寿险三巨头净利增厚 平安保费分拆比例居首

　　重仓金融股

　　截至2009年底，中国人寿投资资产为1.17万亿，较2008年同期增长25％，其中债权型投资比例由2008年同期的61.43％降至49.68％，股权型投资比例由2008年同期的8.01％大幅提升至15.31％，定期存款升至29.43％。

　　而中国平安则没有表现出中国人寿的激进策略，2009 年，保险类投资资产为5897 亿元，同比增长27％，其中权益投资占比为10.78％，比2008年上升了不到3％，和2009 年中期基本持平；债券投资和定期存款的占比分别下降了2.64％和2.13％；而基建投资增长较快，从2008年的479亿元增加至687亿元。

　　与2008年底不足5％的保守仓位相比，2009年底中国太保已将权益（股票+基金）仓位提升至12.3％，在保险三巨头中仍属居中；固定收益类占比74％，剔除掉定期存款之后，权益类占比15.6％，接近行业的平均水平。年报显示，中国太保可供出售浮盈仅23亿元，相对于3660 亿的投资规模，占比仅0.6％，占权益投资比例的5％。

　　“也就是说，当股市下跌超过5个点，太保就可能面临较大风险。”一保险资产管理公司人士表示。但太保正积极拓展在基建、非上市企业股权上的投资，2009年新增此类投资达136 亿元。

　　在选股喜好上，中国人寿和中国平安均对金融股表现出极大的兴趣。在权益类投资中，中国人寿在十大可供出售金融资产中，金融地产股账面价值435.32 亿元，占比高达88％。

　　而截至2009年底，中国平安十大重仓股中大部分也为银行、证券等金融股或相关影子股，如招商银行(600036)、中信证券(600030)、海通证券(600837)。除金融股外，中国北车(601299)、悦达投资(600805)也进入了中国平安2009年的十大重仓股行列。