开泰20年 | 从500亿到9000亿 大资管白马泰康资产是怎样炼成的

北京金融街，在西装革履的金融投资业者口中流传着一段关于“7-11”的传奇。

“7-11”曾经是一个投资账户的外号。成立第七年时，泰康进取型投资连接账户净值已增长至11元。而传奇还在继续，截至2015年12月31日，泰康进取型投连账户净值已达31.8359元，在成立近13年时间里净值增长超过30倍，年化回报率达30.69%。

在投资圈，最牛的产品往往伴随着一个耀眼的投资明星，也往往容易随着投资人的更换而业绩大变脸，从尖子生沦为落后生，使得在最辉煌时刻进入的投资者欲哭无泪。这只最牛投连险却是个例外，自成立以来，它已经数次更换投资经理，却始终业绩领先，所以应该说这只产品的成功是一支团队的成功。

从2006年至2016年，员工数量从不足60名增加到超过600人，资产管理规模从不足500亿增长到超9000亿，第三方业务规模从零扩张至超过4300亿，在企业年金投资管理业务领域后来居上跃居行业第二，市场影响力从默默无闻到声誉卓著的国内最大机构投资者之一，这支团队正是让泰康人寿引以为傲的子公司泰康资产。在许多业内人士看来，泰康资产成立以来的十年发展历程是保险资管行业发展的典型代表。

“十年磨一剑，十年铸造一个顶尖的品牌。目标纯正、心无旁骛，坚持做正确的事，时间就是答案。泰康资产的发展就印证了这一点。”回顾泰康资产这匹大资管“白马”的驰骋之路，泰康人寿董事长兼CEO、泰康资产董事长陈东升不无感慨。

公开市场检验投资战绩

保险资产在公开市场上的运筹帷幄，经历了投资范围由窄到宽逐步发展的过程，这期间伴随着市场的波动，不断考验着险资投资者的智慧和判断力。

保险业第一只可投资权益二级市场的资产管理产品就诞生于泰康资产。2007年10月，泰康开泰-稳健增值投资产品发行，目前累计单位净值已达2.2059元，自2007年10月成立以来的年化复合收益率达10.98%。

经全球投资业绩标准（GIPS）验证，泰康资产保险账户组合群自2006年3月1日建立至2014年底，累计费前超额收益率为68.03%；保险账户权益组合群和保险账户固定收益组合群自2007年1月1日建立至2014年底，累计费前超额收益率分别达到367.85%和28.58%。

“一提到泰康，很多人跟我说一个名字叫‘seven eleven’，这已被传为一个传奇的故事。这些年我们在大账户上，在一般账户上，在大型保险公司中，可以说是业绩最优秀的，同时在年金投资管理人中也超过了券商和基金。”

泰康人寿执行副总裁兼首席投资官、泰康资产首席执行官段国圣如是说。

对于保险资管公司来讲，投连账户是少有的业绩公开可比的产品，这也提供了观测各大保险公司投资能力的独特视角。

在保险圈，泰康资产优异的投资业绩已是公开的秘密，无论是权益投资、固定收益投资还是基金投资，泰康资产都体现了专业所创造的价值。尤其是在一些关键年份，谁在“裸泳”、谁在稳健运作变得一目了然，日积月累，便体现出巨大的差异。

段国圣曾经透露，与一时的排名靠前相比，他更看重长期的可持续的优秀业绩。泰康资产的投资哲学由此可见一斑。时间的玫瑰“绽放”在泰康进取型投连账户、泰康开泰-稳健增值投资产品这样的代表作上，也使得泰康资产的综合投资收益率始终领先行业。

数据显示，仅受托管理的泰康人寿资金，泰康资产就累计为母公司创造了超过两千亿元的收入。

另类投资创新领行业之先

很长一段时间以来，外界对于泰康人寿投资能力的认识是来源于其在股票、债券等公开市场上的强势表现。现在，在私募股权等另类投资市场上，泰康也开始高调发力。

无论在保险另类投资试点阶段，还是在其空前发展的当下，泰康资产始终领行业之先，不断拓展着另类投资的发展空间。早在2006年，泰康资产便成为保监会《保险资金间接投资基础设施项目试点管理办法》颁布后的第一批四家试点单位之一。2010年，首批获得保监会债权投资计划产品创新能力备案。2011年，顺利通过保监会关于直接投资股权能力评估报告的备案审查，继国寿之后，与平安同日斩获PE牌照。2012年，首批通过保监会不动产投资能力和不动产投资计划产品创新能力备案。泰康资产在业内率先集齐各类另类投资能力资格。

段国圣认为：“在关键问题的布局上要超前、快人一步，宁争第一，不屑第二。我们有很多的首批、首个和第一。十年来，所有保险行业其他资产管理公司可以做的事，我们必须也可以做，同时我们能做的别人目前还不一定能做。这就是十多年以来我内心深处的动力，希望我们是保险行业里最优秀、最具创造力的保险资产管理公司。”

2006年，泰康资产购买泰康国际大厦及泰康金融大厦，为母公司创造了巨额收益，同时使泰康在北京的核心地段拥有了地标性建筑，开启保险行业投资不动产的先河；2007年，泰康资产设立100亿规模的“泰康-开泰铁路债权计划”，成为保监会颁布《保险资金间接投资基础设施项目试点管理办法》颁布后的首个项目，拉开保险资金直接支持国家重点建设项目的大幕；2008年，泰康资产与多家保险机构共同发起设立“京沪高铁股权投资计划”，总共募集资金160亿元，成为保险企业首单联合投资大型基础设施项目的股权投资计划；2013年，斥资100 亿元，泰康人寿牵头险资共360 亿元，与中石油等合资成立中石油管道联合有限公司，持股30%，参与“西气东输”工程，推动了国内投融资领域创新。这些项目，都可谓领行业投资风气之先，令从业者为之一振，大大拓展了保险投资的创新思路。

近年来，保险业投资新政春风拂面，泰康资产更是趁势拓展，围绕泰康“活力养老、高端医疗、卓越理财、终极关怀”四位一体战略，在医养、金融、消费等领域集中发力。2009年11月，泰康资产设立“泰康—养老社区股权投资计划”，筹资22亿元，投资于北京昌平养老社区项目，成为新保险法实施后国内保险资金投资不动产的首个试点项目，开启了保险行业进入中国养老社区的先河；2014年，泰康投资高科技医学影像技术公司奥泰医疗、西部中高端妇产医疗服务第一品牌安琪儿妇产医院；2015年，泰康领投天士力大健康产业基金，并投资国内最大的民营综合儿童医院北京京都儿童医院、食品电商中粮我买网、国投泰康信托等项目。

中后台建设夯实大资管实力

强大的投资实力背后，是同样强大的资产配置、产品设计、风险控制、合规法律、运营管理、投后管理、市场策划等中后台队伍。

在大资管竞争格局下，保险资管公司的竞争对手已不再限于保险业，在泰康资产看来，公司综合能力的提升是开始与证券、基金等机构同台竞技的基础，也是赢取更为广阔发展空间的制胜法宝。

综合实力的竞争其实最关键的还是人才和机制的竞争，对于高手如云的投资阵营来说，智慧和时间的力量一样伟大。陈东升董事长一直把人才队伍建设当做是泰康的重要战略，泰康资产每年坚持去清华招聘，段国圣亲自到现场做演讲。段国圣想得很清楚，“如果竞争对手的人才是75分，我们的人比他们高10分是85分，如果累计一年、两年到十年、二十年的时候，我的队伍就领先了很多，所以他根本就没法跟我们竞争了。”

果然，十年了，这种执着应验了！

泰康资产打造了一支一流的、专业化、国际化的人才队伍，一支“不坏事、想干事、能干事、会干事、干成事”的专业人才队伍。配合卓越的管理与创新机制，泰康资产第一家设立独立信用评估部、首批获得保监会信用风险管理能力备案、第一家设立专业的投后管理部、业内第一家通过全球投资业绩标准（GIPS）验证……

泰康资产在中后台建设上走在了保险资管业的前列。

第三方业务规模超4300亿元

“随着金融改革的深化、监管政策的放宽，大资管时代已呼啸而来，但机会总是青睐那些做好准备的人，在我看来，泰康资产已经做好了准备。现阶段，泰康资产正在积极拓展第三方业务来源，坚定地为企业年金这个市场服务。”陈东升董事长对泰康资产的未来充满信心。

凭借长期、稳定、卓越的投资能力，泰康资产受到了保险业和非保险业客户的广泛认可。截至2016年初，泰康资产受托管理的9000亿元资金中，已有超过4300亿元来自第三方业务。目前，泰康资产与超过100家保险同业机构建立业务联系，开展实质业务合作的保险机构客户超过60余家。

在企业年金业务上，2007年11月，泰康资产获得企业年金基金投资管理人资格，正式进军企业年金市场。虽然是年金市场中的“后发者”，但自2008年6月与长江养老签订第一单年金业务合同以来，泰康在年金业务上取得了重大突破。

如今，经过八年多的发展，在优异投资业绩的带动下，泰康资产管理的年金资产规模已突破1200亿元，位居企业年金投资管理人第二位，客户包括中石油、中石化、建设银行、中国银行、招商银行、国家电网等著名企业。

海外投资早布局广发展

对于泰康的海外投资，陈东升董事长早有长远规划。

“泰康要做一个国际化的公司，首先要理念国际化、人才国际化。泰康国际化，资产公司先行，而资产公司国际化，香港公司先行。计划以香港为平台，辐射新加坡、东京、纽约、伦敦等全球重要的金融中心，拓展全球性保险业务，做资产的全球化配置，最终目标是把泰康建设成一个世界级的以保险为核心的金融服务跨国集团，昂首进入世界500强。”陈东升董事长如是说。

2007年11月，泰康资产管理（香港）有限公司（“香港子公司”）在香港注册成立。2010年1月，泰康在海外的第一只基金“泰康开泰中国稳健基金”成功完成募集资金，开始投资运作。

如今，香港子公司已成为泰康资产进行国际化资产配置、服务境外客户的重要桥梁，已获得QFII（合格境外机构投资者）资格、RQFII（人民币境外合格机构投资者）资格，获准开展公募业务。2014年6月，泰康资产成立公募基金产品“泰康开泰中国企业债券基金”。

除了通过香港子公司进行国际化投资，泰康资产进行海外投资的触角也全面开花。2014年9月，泰康资产全球新股及流动性机会资产管理产品成立，成立当月即成功获配阿里巴巴新股。2015年1月，泰康圆满完成了伦敦金融城Milton

Gate写字楼投资，该写字楼位于伦敦金融城核心区，收益稳定，有效满足了保险资金的多元配置需求。

感恩大时代

回首过往，泰康资产从泰康人寿的资产管理中心发展为专业子公司，管理资产从不足500亿增长到9000亿，办公地点从北京到完成北京、香港、上海、深圳四大金融中心布局。

陈东升董事长自豪地说：“泰康资产为泰康人寿二十年的发展奠定了重要的基础，也是泰康人寿各条业务线在市场上打拼时最骄傲、最自豪的一个利器。”

牛气的背后是泰康的冷静思考与对大时代的感恩。

陈东升董事长精辟地总结道：“巴菲特奉行‘卵巢理论’，他觉得他投胎投得好，六十年来一直看好美国。今天作为一个中国人，作为一个保险从业者，作为一个资产管理者，我觉得我们这个胎投得比巴菲特更好，我们更看好中国。感恩时代、感恩命运、感恩机会。生在这个时代，抓住了机会，加起来才有了我们这一番伟大的业绩。”

不管是泰康人寿的二十年，还是泰康资产这个品牌的十年，都见证了中国三十多年经济高速增长的时代，每一个优秀的公司都是这个时代、这个民族、这个国家一个侧面的写照。